Lambat tapi stabil: bagaimana Insurers kehidupan beradaptasi investasi mereka

Hampir 27 miliar euro. Ini adalah berapa banyak perusahaan asuransi jiwa Jerman berinvestasi di real estate antara 2015 dan 2020, meningkatkan eksposur real estate mereka dari 35 miliar hampir 62 juta euro. Namun jumlah ini mengesankan seperti penurunan dalam ember: dalam sebuah survei oleh opini Lembaga Penelitian sebagai bagian dari kekayaan “alokasi aset masa depan” studi, satu dari lima perusahaan asuransi jiwa menyatakan bahwa mereka tidak akan mencapai target mereka kembali dalam tiga sampai lima tahun ke depan dengan alokasi saat ini. Oleh Achim von der Lahr.

Jangka panjang bunga rendah memaksa investor kelembagaan untuk membuat penyesuaian besar terhadap alokasi portofolio, termasuk perusahaan asuransi jiwa Jerman. Alih-alih obligasi pemerintah dan aset pendapatan tetap lainnya, investasi semakin meningkat sedang dibuat dalam ekuitas dan aset yang tidak sah dalam pencarian hasil yang cukup. Real estate memainkan peran khusus dalam hal ini, yang berkembang secara relatif kecil volatile dan memungkinkan pendapatan sewa yang stabil. Selain itu, pasar lebih besar dan lebih transparan daripada banyak kelas aset lainnya. Tapi kenapa satu dari lima perusahaan asuransi jiwa masih khawatir tentang target mereka kembali?

Satu titik persentasi sama dengan sepuluh miliar euro
Hal ini dijelaskan dengan mengubah perspektif dari absolut ke nomor relatif. 62 milyar euro dalam real estate (2020) sesuai dengan asuransi jiwa ,yaitu “hanya” pembagian portofolio dari 6.1 persen. Pada tahun 2015, saham ini masih di 4.1 persen. Ini berarti rasio real estate mereka lebih rendah dari pada grup investor lainnya. Sebagai perbandingan, the utilitas sebagai pemain top memiliki rasio real estate lebih dari 20 persen. Kebetulan, situasi ini mirip dengan rasio ekuitas: untuk asuransi jiwa, itu hanya pada 5.1 persen rendah, dibandingkan dengan 4,2% lebih awal. Satu dari enam perusahaan asuransi jiwa tak punya saham dalam portofolio mereka.

Darimana keengganan relatif ini dari perusahaan asuransi mengenai kuota real estate berasal? Ini adalah kurangnya minat dalam kasus paling sedikit, jika tidak, tidak begitu banyak miliaran akan aliran – dan ini juga dikonfirmasi oleh survei belajar. Beberapa strategi investasi akan menginvestasikan lebih banyak real estate jika mereka bisa. Tapi satu harus diingat: saat ini, satu persentase titik investasi modal dari semua insuransi kehidupan sesuai dengan volume hanya lebih dari sepuluh miliar euro. Pasar real estate tidak bisa menyerap begitu banyak modal dalam waktu singkat.

Alasan kedua adalah regulasi: kebanyakan perusahaan asuransi tidak lagi tunduk pada Peraturan investasi dalam Undang-Undang Asuransi (VAG) , tetapi untuk menerapkan direktif EU solvabilitas II. ini berarti bahwa mereka tidak harus bertemu kekakuan maksimum investasi ketika persyaratan modal, tetapi mereka harus menyatukan semua mereka dengan modal modal modal mereka dan modal bisnis mereka. Mengingat tantangan dalam waktu bebas bunga, ini tampaknya membuat mereka kurang fleksibel daripada mengatur investor seperti Dana Pensiun.

Kapal tanker besar itu perlahan-lahan kembali.
Bahkan jika tanker besar itu secara relatif lambat untuk mengubah kebijakan asuransi-perubahan tentu saja masih dikenali. Setelah semua, rasio real estate lebih tinggi dari pada tahun sebelumnya, dan rasio ekuitas juga meningkat, tapi masih tertinggal rasio real estate dari boom years (sebelum solvabilitas II).

Ada juga perubahan kuat dalam investasi alternatif, termasuk kelas aset hilang seperti ekuitas pribadi, utang pribadi atau energi terbarukan. Sejak tahun 2013, rasio investasi terus berkembang dan dihitung hingga 4.9 persen pada tahun 2020 – juga tingkat tertinggi. Dari insurers kehidupan disurvei, sekitar 32 persen menganggap ekuitas pribadi sangat menarik di daerah aset iliid, 34 persen energi renewable dan infrastruktur, dan setidaknya delapan persen utang pribadi.

Investasi tidak langsung jadi tren
Konsentrasi kuat investasi pada struktur dana, terutama di real estate, mencolok. Pembangunan portofolio dari EUR 27 miliar antara 2015 dan 2020 yang sepenuhnya dikaitkan untuk investasi tidak langsung di keseimbangan. Alokasi untuk direct real estate investasi sebenarnya menurun sedikit dari puncak nilai EUR 13.1 miliar pada tahun 2015 sekitar EUR 11.4 miliar pada 2020.

Sebagai perbandingan, investasi tidak langsung mengalami pertumbuhan dinamis. Investasi tidak langsung akomodasi EUR 6.1 milyar tahun 2009 dan Eur 22 miliar pada 2015. Dalam perkembangan yang terus-menerus, jumlah investasi real estat tidak langsung telah sejak tumbuh menjadi 50,3 miliar euro pada tahun 2020. Menurut survei Civey, lebih dari 50 persen dari insurers hidup disurvei mengandalkan pada struktur dana untuk aset nyata investasi. Tren ini terhadap investasi tidak langsung dapat dikaitkan dengan kompleksitas yang relatif tinggi dari kelas-kelas aset dan kesempatan untuk berkembang biak.

Restrukturisasi yang diperlukan portofolio agak berhati-hati untuk perusahaan asuransi. Di satu sisi, ini adalah karena volume tinggi investasi modal, yang membuat insurers kelompok terbesar investor di Jerman. Saat ini, saham portofolio besar tidak bisa dikirim segera karena situasi pasar terbatas untuk real estate dan aset lainnya. Selain itu, ada kebutuhan regulasi yang sangat kompleks-terutama “solvabilitas II” serta birokrasi kompleks dan faktor biaya. Dalam jangka panjang, alokasi akan terus beradaptasi dengan lingkungan pasar yang berubah meskipun rintangan ini.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *